關(guān)鍵詞：高管團(tuán)隊(duì) 垂直對特征 財(cái)務(wù)彈性 緩沖效應(yīng) 企業(yè)價(jià)值 

摘要：管理者是企業(yè)運(yùn)行的核心,其垂直對特征差異必然會對企業(yè)財(cái)務(wù)彈性及價(jià)值產(chǎn)生影響。以2011—2016年間上市公司作為樣本,實(shí)證分析了高管團(tuán)隊(duì)垂直對特征對財(cái)務(wù)彈性高低的影響,以及不同高管團(tuán)隊(duì)垂直對特征下財(cái)務(wù)彈性與企業(yè)價(jià)值之間的關(guān)系。實(shí)證結(jié)果表明:高管團(tuán)隊(duì)年齡、學(xué)歷、任職期限等差異越大,企業(yè)的財(cái)務(wù)彈性越大;企業(yè)財(cái)務(wù)彈性對企業(yè)價(jià)值的影響呈倒U型關(guān)系,既先增加后減少。高管團(tuán)隊(duì)垂直對差異越大,財(cái)務(wù)彈性與企業(yè)價(jià)值的倒U型關(guān)系越平緩,均衡點(diǎn)右移,說明高管團(tuán)隊(duì)垂直對特征越大,財(cái)務(wù)彈性對企業(yè)價(jià)值的緩沖效應(yīng)越強(qiáng),效應(yīng)越弱。

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