關(guān)鍵詞：貨幣政策 溢出效應(yīng) gvar模型 

摘要：基于全球向量自回歸模型(GVAR),對(duì)比研究中美歐三大央行貨幣政策的溢出效應(yīng)。研究發(fā)現(xiàn),三大央行的貨幣政策均存在顯著的溢出效應(yīng),但是溢出效應(yīng)存在顯著的差異:短期內(nèi),中國(guó)緊縮貨幣政策,對(duì)歐美產(chǎn)出有著負(fù)向的溢出效應(yīng)('火車(chē)頭'效應(yīng)),但對(duì)歐美的物價(jià)則存在著正向的溢出效應(yīng);歐央行緊縮貨幣政策,對(duì)中美產(chǎn)出也存在負(fù)向溢出效應(yīng),但對(duì)中國(guó)物價(jià)有著抑制作用而對(duì)美國(guó)物價(jià)有著促進(jìn)作用;美聯(lián)儲(chǔ)施行緊縮貨幣政策,會(huì)促進(jìn)中國(guó)產(chǎn)出的增加('以鄰為壑'效應(yīng))而抑制歐盟產(chǎn)出,同時(shí)會(huì)降低中國(guó)的物價(jià)水平而提高歐盟整體物價(jià)水平。長(zhǎng)期來(lái)看,美元在全球的主導(dǎo)地位使美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策溢出效應(yīng)大于歐央行及中國(guó)人民銀行貨幣政策的溢出效應(yīng)。

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